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安阳钢铁:可转债启动 冷轧项目提升长期价值

发布时间:2008-05-07    研究机构:兴业证券

本次募集资金主要用于以下项目:(1)投资约49亿元用于1750mm 冷轧工程建设项目;(2)投资约15亿元用于2200 m3高炉建设项目;(3)投资约2.7亿元用于焦化厂干熄焦工程项目;(4)其余用于补充公司经营所需流动资金。

1750mm 冷轧工程建设项目年产150万吨冷轧板,大约“十一五”末,也就是在2010年建成。本次募集资金投资项目规划总投资120亿元。项目实施后,将新增销售收入137亿元,利润总额22.70亿元。内部收益率14.39%,投资回收期9.31年。

虽然此次建设项目对公司近两年的产量不会有较大的影响,但是为公司的长远发展打下了基础。

公司的目标是年产1000万吨钢,建成千万吨级精品板材基地。建设项目建成后,安钢板材形成薄板、中板、宽厚板的较完整的产品结构体系。

公司08年一季度实现净利润2.35亿元,同比增长12.08%,每股收益0.10元。毛利率为7.84%,虽然同比下降3.40个百分点,但是环比上升3.43个百分点,盈利能力得到了回升。

二季度是公司的销售旺季,同时二季度钢材价格大幅上涨将使二季度的业绩大幅提升。08年公司1780mm热连轧项目将顺利达产,将增加300万吨的高附加值的热轧卷,板材比例将从07年的45%提高到08年的65%左右。08年公司的业绩值得期待。

预计公司08、09年的每股收益为0.80元、0.95元,维持推荐的评级。

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