移动版

安阳钢铁:实行'三步走'战略的第三步

发布时间:2010-04-09    研究机构:世纪证券

业绩同比略有上升。公司2009 年实现营业收入229.13 亿元,同比下降38.3%;实现利润总额1.46 亿元,同比下降6.3%,实现归属于上市公司股东的净利润为1.27 亿元,同比提高3%,实现每股收益0.05 元。

建材占收入比重提高。公司板材、建材和型材占主营收入的比重分别为51.5%、34%和8.3%。其中,建材的比重比08 年提高了9.7个百分点。主要是公司在政策拉动中发现需求亮点,紧紧抓住国家加大基础设施投资、长材需求大幅增加的机遇,开足马力生产高线、螺纹钢等产品。

公司的盈利能力大幅度提高。09 年毛利率为7.1%,同比提高了6.2个百分点。其中,建材的毛利率为11.3%,同比提高了10.3 个百分点。型材09 年毛利为9.6,提升7.7%。 板材的毛利率为2.6%,同比下降了3.8 个百分点。

公司已经开始在实行“三步走”战略的第三步。即150 转炉——1780 热连轧——1750 冷轧中的冷轧项目。1750 项目投产后,1780 的产能将充分利用,达到350 万吨。

投资建议。预计2010 年公司产铁730 万吨、钢700 万吨、材670万吨。预计公司10 年和11 年的每股收益分别为0.23 元和0.40元。给予“中性”的投资评级。

风险提示。宏观经济形势发生变化导致钢铁下游需求下降、价格下跌。

申请时请注明股票名称